山证医药康泰生物SZ

山证医药

事件描述

公司发布年度及年一季度报告，年实现营业收入22.61亿元，同比增长16.36%；实现归母净利润6.79亿元，同比增长18.22%，实现扣非后归母净利润6.20亿元，同比增长17.35%。Q1实现营业收入2.77亿元，同比增长56.31%；实现归母净利润.26万元，同比增长.58%；实现扣非后归母净利润.24万元，同比增长.23%。

事件点评

四联苗销售稳步增长，23价肺炎疫苗加速放量。年公司实现营业收入22.61亿元，同比增长16.36%；实现归母净利润6.79亿元，同比增长18.22%。分产品来看：（1）一类疫苗（乙肝、麻风）实现收入.14万元，同比下降69.84%，主要是乙肝疫苗厂区搬迁停产断供所致。年6月乙肝疫苗生产产地变更已获批，四季度重新实现批签发，全年合计批签发.03万支；（2）二类疫苗实现收入22.30亿元，同比增长20.75%。其中独家核心产品四联苗持续放量，实现收入13.62亿元，同比增长15.47%，实现批签发.33万支，同比增长16.54%；主要产品23价肺炎疫苗加速放量，实现收入5.37亿元，同比增长4.67倍，实现批签发.46万支，同比增长.61%。Q1公司实现营业收入2.77亿元，同比增长56.31%；实现归母净利润.26万元，同比增长.58%。分产品来看，乙肝疫苗批签发.52万支，市场占比40.46%，排名第一；百白破-Hib疫苗批签发.03万支（-12.88%），同比出现下滑；23价肺炎、Hib疫苗分别批签发63.22万支、.46万支（+.07%）。

积极推进产品研发，13价肺炎疫苗上市在望。公司不断加强技术创新和新产品研制，积极推进产品研发。年公司自主研发的吸附无细胞百白破联合疫苗获得药品注册批件；13价肺炎球菌结合疫苗申请药品注册批件已进入注册现场检查阶段，即将上市；狂犬病疫苗（人二倍体细胞）已提交药品注册批件；水痘疫苗已完成III期临床试验；Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗（Vero细胞）已进入Ⅲ期临床试验；EV71疫苗、新型肺炎灭活疫苗（Vero细胞）已完成I期、II期临床试验；吸附无细胞百白破灭活脊髓灰质炎和b型流感嗜血杆菌联合疫苗、吸附无细胞百白破灭活脊髓灰质炎联合疫苗已获得临床试验批件，重点研发产品均进展顺利。另公司积极引进国际先进研发技术，与英国阿斯利康签署《许可协议》，引进其与牛津大学在全球开发、生产和供应的腺病毒载体新型疫苗的研发技术，并对该产品进行研发、生产及商业化，进一步丰富了公司的疫苗研发技术、增强公司的研发实力。

投资建议

预计公司-年EPS分别为1.63\2.62\3.58，对应公司4月30日收盘价.70元，-年PE分别为.6\68.9\50.4倍，维持“增持”评级。

存在风险

药品安全风险；行业政策风险；研发与销售不达预期的风险。

本报告分析师：

刘建宏

执业登记编码：S0760530002

-8624

邮箱：liujianhong

转载请注明：http://www.iockb.com/wazz/15550.html